□本报记者　李文明

　　观点摘登

　　■近4次印花税下调，3次仅在短期内推高成交量与股指，未能扭转下行趋势
　　■目前A股市场仍然不健康，不规范行为太多又得不到应有的治理，市场投机心理太重
　　■反弹不会马上延续为反转，而会有几个来回
　　■全球潜在的金融危机、国内紧缩调控以及上市公司业绩增速下滑三大因素仍是制约今年市场走势的根本性因素

　　受印花税下调刺激，4月24日，股市高开高走，沪指收盘于3583点，涨304点，涨幅9.29%，创有涨跌幅限制以来历史第二大涨幅，仅次于2001年11月23日的9.86%，当时管理层宣布国有股减持暂停。
　　济南股民徐先生兴奋异常。他告诉记者，前天和昨天他成功抄底，仅北辰实业一只股票就吃进了4万股。他认为，政策不能忍受股市持续走熊，牛市将重来，这回要赚个钵满盆满。
　　股民李先生则持相反的看法——趁着今天行情大涨，他已开始减仓，并准备在近3天内将仓位降至3成。他认为，由熊转牛需要一定时日，一个印花税下调的刺激不可能从根本上扭转其走向。
　　记者采访时了解到，这种分歧在众多股民和机构中普遍存在。大盘今后一段时间的走向，成为人们关注的焦点。
　　政策组合拳催股市绝地反击
　　股民和机构强烈呼吁的“救市”政策终于姗姗而至。自本月中旬以来，市场不断传言政府将出手“救市”。20日证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。但这一利好发布次日，沪市大盘翻红不过小半天，就再次探底并盘中击穿3000点。随之利好不断浮出，先是23日国务院召开常务会议，审议并原则通过《证券公司监督管理条例(草案)》、《证券公司风险处置条例(草案)》，当天下午便公布了降低印花税的决定。
　　这些举措被众多股民和机构视为重大利好。一股民周二刚刚清仓，周三晚上听到这一消息，后悔不迭。另一个股民更为惋惜：“下午刚全盘卖出，晚上就传降印花税，太痛苦了！”
　　在被普遍认为利好的信息刺激下，24日大盘终于走出了自去年10月以来持续下跌的一次大涨行情。沪指创近7年来单日涨幅最高纪录，尾盘近千只个股涨停，仅2只个股下跌。
　　是扶摇直上还是昙花一现
　　在众多股民欣喜若狂之时，被一次又一次套牢的赵先生对这次绝地反击仍然不敢太乐观，在24日下午沪指上涨300点附近时果断将手中的几只股票抛掉，使自己的仓位降低到50%。
　　赵先生认为，这波行情不会持续太久，即使真的走出低谷，也还要有多次反复。基于这一判断，他准备在近期内逢高减仓，直到大盘真正反转再说。
　　与赵先生抱有同样心态的张先生说，大盘持续下跌了这么长时间，决不可能通过一两个利好政策就能反转。他认为，大盘在3000点附近肯定会反复震荡。而且在股市各种违规行为不能得到根本治理的情况下，股票投机行为在所难免，即使大涨，一般的股民在信息不对称的情况下，仍然难免在某个高位被套牢。
　　高华证券分析师认为，印花税的下调历来都不是市场转折点，只有A股市场基本面转变才能使股价出现持续复苏。值得注意的是，1995年以来中国股市四次下调印花税中，三次都是仅在短期内推高了成交量与股指，而未能扭转市场的下行趋势。
　　南方基金公司研究部执行总监王炫表示，降低印花税税率等政策表明了管理层不希望市场继续下跌的积极态度，短期市场很有可能迎来反弹，反弹区间估计会在3500点至4000点之间，但脱离基本面的过度反弹行情也不大可能出现。
　　想说“反转”不容易
　　此次政策调整是否将使大盘从此反转成了众多股民猜测的焦点。兴业证券一位分析师在接受记者采访时说，大盘能否由熊转牛，需要诸多条件，单纯一个政策不可能就此改变大的走势。她认为，大盘将在3800点附近回调，目标将是3000点。
　　香港道亨证券分析师吴杰认为，出台印花税是个大利好，很有可能促成一次新的行情。但他认为，由于通胀、自然灾害、美元贬值等原因，一季度的宏观数据不会太理想，上市公司的业绩也会受到影响，后市缺乏业绩支撑，因此反弹不会马上延续为反转，而会有几个来回。
　　深圳的部分私募分析师对反转也持谨慎态度，认为反弹数日后会有一个回调，因为人们的熊市心态还要有个时间才能扭转过来，一旦股价涨起来，部分散户和机构就忙着出货。未来向上走还需要更多利好政策才行。
　　李先生的分析得到众多股民的认同。他说，就在本周一，他作股民调查时，有8成以上的股民表示一旦大盘反弹会在适当的时机全身而出。这些股民的论据就是，目前A股市场仍然不健康，各种不确定的因素尤其是不规范的行为太多又得不到应有的治理，市场投机心理太重。李先生认为，假设这些股民有一半在反弹时离场，对大盘上涨的掣肘也是相当大的。
　　长城证券研究所所长向威达则相对谨慎地表示，随着政府政策的明朗，加上市场暴跌后存在技术反弹要求，短期反弹走势仍值得期待，但高度和时间仍难以确定；其中长线走势仍需要观察。向威达认为，全球潜在的金融危机、国内紧缩调控以及上市公司业绩增速下滑三大因素仍是制约今年市场走势的根本性因素，而国内宏观经济放缓的苗头已经出现，上市公司业绩增速回落也基本确定；但由于调控政策通常具有三到六个月的时滞，因此今年三季度后市场将渐趋明朗，届时才能判断市场的方向。
　　一些专业人士认为，由于市场久违的印花税的下调，大盘短期内20%至30%的反弹空间仍值得期待。

4月24日，一股民在关注股市行情。新华社发